大非农，又称非农就业报告（Non-Farm Payrolls，简称NFP），是指美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics, BLS）每月发布的关于美国非农业部门就业人数变化的报告。 它是衡量美国劳动力市场健康状况的关键指标，对全球金融市场有着至关重要的影响。
非农就业报告通常在每个月第一个星期五的美国东部时间上午8:30（北京时间晚上8:30）公布。该报告包含了多个关键数据，其中最受关注的是新增非农就业人数。此外，它还包括失业率、平均时薪、平均工时等重要信息，这些数据共同描绘了美国就业市场的全貌。
一、 何为“非农”？ 为什么不包含农业就业？
“非农”顾名思义，是指除农业以外的所有经济部门的就业数据。之所以排除农业就业，主要是因为农业就业受季节性因素影响较大，且其就业结构与大部分现代经济部门不同，为了更准确地反映经济整体的就业状况和趋势，所以将农业部门单独剥离出来。
非农就业报告涵盖的领域非常广泛，主要包括：
制造业 建筑业 批发和零售贸易 交通和仓储业 信息业 金融活动 专业和商业服务 教育和卫生服务 休闲和酒店业 其他服务业 政府部门（不包括军队）这些行业占据了美国经济的绝大部分，因此，非农就业数据的变化能够直接反映出美国经济的整体活跃程度和发展趋势。
二、 非农就业报告包含哪些核心数据？
非农就业报告不仅仅是“新增就业人数”这么简单，它是一份包含多维度信息的综合性报告。以下是其中最受关注的核心数据：
1. 新增非农就业人数 (Non-Farm Payrolls Change)
这是非农报告中最核心、最受市场关注的指标。它衡量的是在报告期内，美国非农业部门的总就业人数增加了多少。正值表示就业增长，负值表示就业减少。
数据解读： 强劲的就业增长通常被视为经济健康的信号，预示着消费支出可能增加，从而支持经济增长。反之，就业增长疲软甚至下降则可能预示着经济放缓。 市场影响： 该数据通常是短期内影响美元汇率、股票市场和贵金属价格的最重要因素之一。2. 失业率 (Unemployment Rate)
失业率是指总劳动力中处于失业状态且正在积极寻找工作的人所占的比例。总劳动力等于就业人数加上失业人数。
数据解读： 较低的失业率通常意味着劳动力市场紧张，企业招聘难度增加，可能导致工资上涨。较高的失业率则表明劳动力市场疲软，经济可能面临衰退风险。 市场影响： 失业率的变动与新增就业人数相互印证，共同反映劳动力市场的供需状况。3. 平均时薪 (Average Hourly Earnings)
平均时薪反映了美国小时工的平均工资水平。它通常以年率（同比）和月率（环比）两种方式公布。
数据解读： 平均时薪的增长通常与通货膨胀和消费能力相关。如果工资增长速度快于通胀，则意味着居民实际购买力增强，有利于消费。过快的工资增长也可能引发通胀担忧。 市场影响： 平均时薪是衡量通胀压力的重要参考指标，尤其对美联储的货币政策决策有一定影响。4. 平均工时 (Average Weekly Hours)
平均工时是指在报告期内，每周平均工作的小时数。通常也会公布年率和月率。
数据解读： 平均工时的增加可能意味着企业订单增多，生产活动活跃，但如果企业不愿意或无法增加全职员工，可能会选择延长现有员工的工作时间。 市场影响： 与新增就业人数和平均时薪结合看，可以更全面地评估劳动力市场的利用程度。5. 劳动力参与率 (Labor Force Participation Rate)
劳动力参与率是指总劳动力占适龄劳动人口（通常指16岁及以上）的比例。它反映了愿意工作的人口占适龄人口的比例。
数据解读： 较高的劳动力参与率表明有更多人愿意进入劳动力市场寻找工作，这可能对失业率和工资水平产生影响。 市场影响： 这是一个更宏观的指标，有助于理解劳动力市场的潜在供给。三、 非农就业报告如何影响金融市场？
非农就业报告是全球金融市场高度关注的经济数据，其发布往往伴随着剧烈的市场波动。原因在于，就业数据直接反映了美国经济的健康状况，而美国经济又是全球经济的“火车头”。
1. 货币市场（外汇）
美元： 非农数据通常是影响美元走势的最重要因素之一。 强劲的非农数据： 如果新增就业人数远超预期，失业率下降，平均时薪增长，这通常意味着美国经济强劲，美联储加息的概率增加，从而推升美元汇率。 疲软的非农数据： 如果新增就业人数远低于预期，失业率上升，平均时薪增长乏力，则可能暗示美国经济存在下行风险，美联储降息的预期升温，从而打压美元汇率。
2. 债券市场
美国国债收益率： 非农数据也会影响美国国债的价格和收益率。 强劲的非农数据： 可能导致国债收益率上升，因为市场预期经济强劲，美联储可能加息，借贷成本上升。 疲软的非农数据： 可能导致国债收益率下降，因为市场预期经济放缓，美联储可能降息，资金避险情绪可能推高国债价格。
3. 股票市场
股市： 非农数据对股市的影响相对复杂，取决于经济前景和利率预期。 强劲的非农数据： 短期内可能因经济前景乐观而提振股市，但如果引发对美联储快速加息的担忧，也可能导致股市回调。 疲软的非农数据： 短期内可能因经济放缓担忧而打压股市，但如果引发对美联储降息以刺激经济的预期，也可能对部分板块构成支撑。
4. 商品市场（贵金属、原油等）
黄金： 强劲的非农数据： 通常被视为利空黄金，因为这可能导致美元走强，并增加持有无息资产黄金的机会成本。 疲软的非农数据： 通常被视为利多黄金，因为这可能导致美元走弱，并增加对避险资产的需求。
原油： 强劲的非农数据： 通常被视为利多原油，因为这意味着经济活动可能更加活跃，对能源的需求增加。 疲软的非农数据： 通常被视为利空原油，因为这意味着经济放缓，对能源的需求可能下降。
四、 如何解读和交易非农数据？
由于非农数据的重要性，许多交易者会利用其发布时机进行交易。然而，解读和交易非农数据需要谨慎。
1. 关注预期值与实际值对比
关键在于“超出预期”或“不及预期”。 市场通常会对非农数据有一个普遍的预期值。实际公布的数据如果远好于预期，市场反应会更强烈；反之，如果远差于预期，市场波动也会更大。
2. 关注数据的“惊喜度”
不仅仅是数字本身，其“惊喜度”——即与预期的偏差程度，才是市场最看重的。例如，即使新增就业人数是正的，但如果远低于预期，也可能被视为利空。
3. 综合分析其他数据
非农报告并非孤立存在。在解读时，需要结合失业率、平均时薪、平均工时以及其他相关经济数据（如PMI、CPI等）进行综合分析，以获得更全面的经济图景。
4. 避免过度交易
非农数据发布时，市场波动性极高，存在较大的交易风险。新手交易者应谨慎参与，或选择在数据公布后，待市场情绪稳定后再进行交易。
5. 关注美联储的货币政策会议纪要和声明
非农数据是美联储制定货币政策的重要依据之一。因此，在分析非农数据对市场的影响时，也需要关注美联储官员的表态和货币政策会议纪要，以判断数据是否会对未来的政策产生影响。
总结来说，大非农（非农就业报告）是观察美国经济健康与否的一扇重要窗口。 它通过一系列就业相关的指标，为全球投资者、分析师和政策制定者提供了宝贵的经济信息。理解和分析非农数据，对于把握宏观经济趋势和进行投资决策具有重要的意义。
